2017年、2018年和2019年,贝特瑞天然石墨负极材料销售收入分别为73,783.61万元、92,055.23万元、105,155.80万元,在负极材料销售收入中占比分别为48.87%、39.04%和35.89%。报告期内,天然石墨负极材料产品的销售收入持续稳步增长,2017年至2019年天然石墨负极材料销售收入年复合增长率为19.38%。

贝特瑞:负极材料及正极材料细分产品收入变动情况及原因分析

6月9日,贝特瑞(835185)在关于公司精选层挂牌申请文件的审查问询函中将负极材料按天然石墨材料、人造石墨材料、硅基负极材料,正极材料按磷酸铁锂材料、三元正极材料进行细分的产品收入变动情况及原因,并分析各类产品报告期各期销售均价和数量变动的原因,境内外销售收入变化的情况与上下游市场情况的匹配性。

负极材料细分产品收入变动情况分析

贝特瑞:负极材料及正极材料细分产品收入变动情况及原因分析

天然石墨负极材料:2017年、2018年和2019年,公司天然石墨负极材料销售收入分别为73,783.61万元、92,055.23万元、105,155.80万元,在负极材料销售收入中占比分别为48.87%、39.04%和35.89%。报告期内,天然石墨负极材料产品的销售收入持续稳步增长,2017年至2019年天然石墨负极材料销售收入年复合增长率为19.38%。

2018年,由于ballbet贝博篮球下注汽车市场快速增长,公司天然石墨客户需求以及订单规模相应增加,销量实现了24.65%的增长率,产品平均销售价格基本与上一年度保持稳定,销售收入与销量增长幅度基本一致。2019年受国内ballbet贝博篮球下注汽车补贴政策调整的影响,国内汽车动力类ballbet贝博登陆需求减少,但天然石墨负极材料境外客户的订单规模仍然保持较好的增长势头,因此2019年公司天然石墨负极材料整体销量增长6.99%,由于公司天然石墨负极材料产品结构升级,导致2019年平均销售单价较上一年度有所提升,销售收入实现了14.23%的增长幅度。

贝特瑞:负极材料及正极材料细分产品收入变动情况及原因分析

人造石墨负极材料:2017年、2018年和2019年,公司人造石墨负极材料销售收入分别为55,436.57万元、90,882.38万元、134,815.78万元,在负极材料销售收入中占比分别为36.72%、38.54%和46.02%。报告期内,公司人造石墨负极材料产品的销售收入呈快速增长趋势,2017年至2019年人造石墨负极材料销售收入年复合增长率达到55.95%。

2017年至2019年,随着全球ballbet贝博篮球下注汽车市场快速增长,公司人造石墨负极材料出货量大幅增长,主要由于报告期内公司主要客户人造石墨订单量快速增长,有效拉动了公司人造石墨负极材料销量提升。由于根据市场行情,公司石墨化加工费平均价格、焦类原料采购平均价格2018年度有所上涨、2019年回落,因此公司人造石墨负极材料产品销售单价相应受成本波动影响,呈现2018年价格上涨、2019年价格下降的趋势。

贝特瑞:负极材料及正极材料细分产品收入变动情况及原因分析

新型负极材料:2017年、2018年和2019年,公司新型负极材料销售收入分别为21,768.99万元、52,858.63万元、53,003.27万元,在负极材料销售收入中占比分别为14.42%、22.42%和18.09%。报告期内,公司新型负极材料产品的销售收入呈快速增长趋势,2017年至2019年新型负极材料销售收入年复合增长率达到56.04%。

公司的新型负极材料以硅基负极材料为主,此外,还有软碳、硬碳等其他新型负极材料。硅基负极材料生产技术、工艺标准较为前沿,公司率先在国内实现了硅基负极材料的技术突破,并在2013年实现批量出货并已实现了对部分核心客户的大批量供货,但近年仍处于快速增长和市场拓展阶段,2018年实现了较高的增长幅度,并在2019年基本保持较为稳定的出货量。受技术门槛及生产难度影响,以硅基材料为代表的新型负极材料产品价格远高于天然石墨、人造石墨,报告期内公司新型负极材料平均销售价格逐年有小幅增长。

正极材料细分产品收入变动情况分析

贝特瑞:负极材料及正极材料细分产品收入变动情况及原因分析

磷酸铁锂正极材料:2017年、2018年和2019年,公司磷酸铁锂正极材料销售收入分别为103,997.17万元、56,311.33万元、53,039.85万元,在正极材料销售收入中占比分别为93.32%、60.15%和65.79%。2017年至2019年,公司磷酸铁锂正极材料销售收入持续下降。

公司2018年磷酸铁锂销量、单价均出现较大幅度下跌,主要原因为公司为降低应收账款坏账风险,主动控制磷酸铁锂发货,导致磷酸铁锂业务规模缩减。

2019年,虽然磷酸铁锂动力ballbet贝博登陆市场需求量有所回升,但由于在磷酸铁锂原材料价格持续下跌的影响下,磷酸铁锂产品价格仍较2018年下降了22.42%,因此2019年公司磷酸铁锂正极材料在销量增长的情况下,销售收入仍出现小幅下滑。

贝特瑞:负极材料及正极材料细分产品收入变动情况及原因分析

三元正极材料:2017年、2018年和2019年,公司三元正极材料销售收入分别为7,449.39万元、37,299.46万元、27,583.70万元,在正极材料销售收入中占比分别为6.68%、39.85%和34.21%。报告期内,公司三元正极材料销售收入存在一定波动:2018年公司三元正极销售收入较上一年度快速增长,2019年三元正极销售收入有所下降。

2018年,公司三元正极材料销量较上一年度大幅增长,且销售单价也有一定的上浮,主要原因为由于当年ballbet贝博篮球下注汽车补贴政策向高能量密度ballbet贝博登陆倾斜,ballbet贝博篮球下注乘用车动力ballbet贝博登陆大部分转向三元锂ballbet贝博登陆,因此三元正极材料市场需求旺盛。

2019年,公司三元正极材料的销量、销售单价2018年均有一定的下降,一方面系2019年三元正极核心客户导入工作尚在持续进行,且产能规模未完全释放;另一方面为了控制应收账款风险,2019年公司适当控制了高镍三元正极材料国内部分中小客户的出货。

境内外销售收入变化的情况与上下游市场情况的匹配性分析

报告期内,公司主营业务收入区域变动情况如下:

贝特瑞:负极材料及正极材料细分产品收入变动情况及原因分析

公司主营业务收入区域变动情况(单位:万元)

境内业务销售变动分析

负极材料业务:2018年公司境内负极材料收入实现132,104.74万元,较上一年度增长42,665.75万元,增长幅度达到47.70%。根据上表数据显示:2018年,发行人石墨负极材料、新型负极材料境内销售规模均较2017年有不同程度增长,两类负极材料产品2018年销售收入增长幅度分别为23.52%和169.74%,其中新型负极材料2018年由于产品导入理想、产品性能得到下游客户认可,因此境内销售快速放量。2019年公司境内负极材料营业收入规模有所下降,较去年同期减少8.74%。

公司报告期内境内负极材料销售收入变动与下游国内ballbet贝博篮球下注汽车市场行情变化直接相关,由于公司行业上游为焦类材料、鳞片石墨等原材料行业,上游原材料供应充足稳定,上游市场的变化仅会从价格上对公司销售收入金额产生影响,且影响程度相对有限。

正极材料业务:2018年公司磷酸铁锂正极材料境内销售规模下降47,705.09万元,三元正极材料境内业务销售增长29,827.77万元,综合导致2018年正极业务整体境内销售较2017年下降16.05%。磷酸铁锂收入下降的主要原因为公司2018年主动控制磷酸铁锂发货且磷酸铁锂2018年市场价格下滑,综合导致磷酸铁锂业务规模缩减。而由于当年ballbet贝博篮球下注汽车补贴政策向高能量密度ballbet贝博登陆倾斜,ballbet贝博篮球下注乘用车动力ballbet贝博登陆大部分转向三元锂ballbet贝博登陆,因此在市场需求旺盛的影响下,公司2018年三元正极材料实现了较高增长。

2019年,公司磷酸铁锂和三元销售收入均较2018年出现下滑,共同导致正极材料境内产品销售收入较2018年下降16,254.22万元,下降幅度17.38%。其中磷酸铁锂虽然2019年销量回升,但产品市场价格仍然下跌,导致销售收入下滑5.80%;2019年三元正极核心客户导入工作尚在持续进行,且产能规模未完全释放;另一方面为了控制应收账款风险,2019年公司适当控制了高镍三元正极材料国内部分中小客户的出货,因此三元正极国内销售收入下降34.91%。

境外业务销售变动分析

负极材料业务:2018年公司境外负极材料收入实现103,691.50万元,较上一年度增长42,141.32万元,增长幅度达到68.47%。根据上表数据显示:2018年,发行人石墨负极材料、新型负极材料境外销售规模均较2017年有不同程度增长,两类负极材料产品2018年销售收入增长幅度分别为66.26%和85.74%。2019年公司境外负极材料营业收入规模继续保持良好的增长态势,石墨负极材料、新型负极材料境外销售分别较2018年增长73.55%和15.38%。

报告期内,公司负极材料境外销售逐年保持较高的增长幅度,主要有两方面原因。首先,由于2017年至2019年,下游ballbet贝博篮球下注汽车市场环境、补贴政策波动的影响范围主要集中在国内,因此公司境外销售的变动通常与全球ballbet贝博篮球下注汽车市场环境相关。根据赛迪顾问数据,2018年,全球锂离子ballbet贝博登陆产业市场规模首次突破400亿美元,2015年至2018年,全球锂离子ballbet贝博登陆产业市场规模快速增长,市场规模由2015年的224亿美元增长至2018年的412亿美元,复合增长率为22.52%,且2019年仍保持较强的增长势头。报告期内,公司充分发挥全球负极材料行业龙头地位优势,抓住市场机遇,实现了境外业务的快速增长。

其次,由于公司实行“大客户战略”,负极材料业务与下游松下、三星SDI、LG化学等国际知名锂ballbet贝博登陆厂商合作紧密,以技术和产品优势为基础,积极开发并导入满足客户需求的新产品,因此报告期内公司主要境外客户的订单量快速增长。

正极材料业务:报告期内,公司正极材料境外销售规模较小,2017年至2019年,正极材料境外业务金额分别为68.99万元、110.54万元和3,377.52万元。其中2019年正极材料境外业务规模较2017年和2018年有大幅增加,主要由于公司2019年对境外客户供应高镍三元正极材料样品导致。

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